Come funziona il mercato
Ciò che un tavolo istituzionale dà per scontato: come si forma un prezzo, chi sta dall'altra parte e perché un vantaggio piccolo sopravvive o muore a seconda di dove si opera.
·11 min di letturaL'operatore disinformato perde, comunque operiLa microstruttura dei mercati dimostra che chi opera senza un vantaggio informativo perde da entrambe le uniche due porte esistenti: con un ordine limite subisce selezione avversa, con un ordine a mercato paga una penale per il rischio creato da altri. Non c'è una terza porta, e scoprirlo tardi costa un conto intero.·9 min di letturaChi ti fa il prezzo: book centrale contro modello di controparteLa domanda che decide se un vantaggio piccolo sopravvive non è cosa negozi, ma chi ti quota. Quando il prezzo esce da un book di ordini pubblico competi contro il mercato; quando lo fissa la tua stessa controparte, competi contro qualcuno che vede anche i tuoi ordini in attesa.