Metodología
Cómo se obtienen las cifras que publicamos, qué mide cada número y qué no mide. Esta página explica el método y el vocabulario; no describe cómo está afinada la herramienta por dentro.
De dónde salen las cifras
Todo dato contable que publicamos procede del reporte que la propia empresa presentó ante el regulador. No se toma de agregadores, ni de resúmenes de terceros, ni de notas de prensa. Cuando un informe dice que una empresa ingresó una cantidad, esa cantidad está en un documento firmado por sus administradores y es comprobable por cualquiera.
«Línea por línea» es literal: se extrae el estado de resultados, el balance y el flujo de efectivo completos, con sus cuentas de detalle, no un resumen de cuatro magnitudes. Es lo que permite que un diagrama muestre a dónde va cada dólar en vez de saltar de los ingresos a la utilidad final.
Los precios y los datos de mercado llegan por una cadena de fuentes con respaldo: si la primera no responde, entra la segunda, y si tampoco, la tercera. Un fallo aislado degrada la frescura del dato, no lo inventa. Cuando un dato no está disponible, se muestra un guion — nunca una estimación disfrazada de medición.
Qué se calcula, y dónde
Los cálculos ocurren en el servidor, no en el navegador. Esto tiene una consecuencia que conviene conocer: lo que ves en pantalla es el resultado de un cálculo, no una plantilla rellenada con cifras.
El mismo motor produce los números de los informes públicos y los de las herramientas de suscripción. No hay una versión simplificada para el contenido gratuito. Y la exactitud del cálculo nunca depende del plan contratado: un plan limita cuántas listas o cuántos activos puedes seguir, jamás la calidad del número.
Cómo se expresa la incertidumbre
El futuro de un precio no es un número, es un rango de posibilidades con distinta verosimilitud. Por eso el motor propio —Q-PathEngine™— no calcula «el precio que tendrá», sino que simula cincuenta mil trayectorias completas del precio, día a día, hasta la fecha estudiada, y describe la distribución que resulta.
De ahí salen dos cosas distintas que suelen confundirse. Una es dónde acaba el precio al vencimiento; otra, muy diferente, es si lo tocó en algún momento del camino. La segunda siempre es más probable que la primera, y una calculadora que dé el mismo número para ambas está simulando un solo salto en vez del recorrido.
Los resultados se publican como probabilidades y percentiles, nunca como un veredicto. Un percentil 5 no es «el suelo»: es el valor por debajo del cual acabó el cinco por ciento de las trayectorias simuladas. La diferencia importa, porque la primera lectura sugiere una garantía que ningún modelo puede dar.
Lo que este método no hace
- No predice precios. Ningún número de este sitio afirma dónde estará un activo.
- No emite señales de compra ni de venta, ni las vende bajo ningún formato.
- No puntúa activos con una nota global ni los ordena por «mejor» y «peor».
- No promete rendimientos, ni publica resultados históricos de operaciones como argumento comercial.
- No sustituye el criterio de quien lee. Describe condiciones y probabilidades; la decisión es siempre del lector.
Límites conocidos
Declarar lo que un método no puede medir es parte del método. Estos son los límites que afectan hoy a lo que publicamos, y están aquí porque quien lee un número tiene derecho a saber qué lo condiciona.
- El feed de opciones que utilizamos no distingue el precio al que se compra del precio al que se vende: entrega un precio único por contrato. Consecuencia directa: el coste de esa diferencia no se puede medir, y por tanto ningún rendimiento que publiquemos lo descuenta. Lo decimos en lugar de estimarlo.
- Las probabilidades se calculan en medida neutral al riesgo, que es el estándar para valorar opciones. Eso significa que no incorporan la tendencia histórica del activo. Una herramienta que sí la incorpore dará números distintos: no es que una esté mal, es que responden a preguntas diferentes.
- La simulación avanza a pasos diarios, no de forma continua. Eso subestima ligeramente la probabilidad de tocar un nivel, porque un movimiento que ocurre y se revierte dentro del mismo día no se registra. El sesgo es conservador y conocido.
- El interés abierto dice cuántos contratos existen, no quién los tiene. Toda medida de exposición agregada —GEX y DEX entre ellas— exige suponer de qué lado está el intermediario, y ese supuesto no es observable. Cuando publicamos uno de esos números, decimos bajo qué convención está calculado.
- Los índices bursátiles no están disponibles en nuestras fuentes de datos; se usan instrumentos equivalentes que cotizan libremente. Los fondos cotizados no publican los mismos fundamentales que una empresa, así que esas casillas aparecen vacías en lugar de rellenas con un sustituto.
- El repositorio público del regulador no siempre expone todas las etiquetas propias de una empresa, aunque estén en el documento original. Cuando falta una, se muestra el hueco. No se completa por interpolación ni por analogía con otra compañía.
Glosario
Cada término se explica por separado y con su malentendido más común, que suele ser más útil que la definición. Saber cómo se llama algo es la mitad de poder discutirlo.
Contratos de opciones
El vocabulario mínimo para leer una cadena de opciones sin depender de que alguien te la interprete.
- Interés abierto(OI, del inglés open interest)
Número de contratos de una serie que siguen vivos, es decir, abiertos y sin cerrar ni vencer. Se actualiza una vez al día, después del cierre.
No es lo mismo que el volumen. El volumen cuenta cuántos contratos cambiaron de manos hoy; el interés abierto, cuántos existen en total. Un volumen alto con interés abierto plano indica que se estuvo entrando y saliendo, no que se estén acumulando posiciones nuevas.
- Precio de ejercicio(strike)
El precio al que el contrato permite comprar o vender el activo si se ejerce. Es fijo desde que el contrato existe y define toda la geometría del resultado.
- Prima
Lo que cuesta el contrato. Quien lo compra la paga; quien lo vende la cobra, y a cambio asume la obligación correspondiente.
- Punto de equilibrio
El precio del activo a partir del cual la posición deja de perder y empieza a ganar al vencimiento. No es el precio de ejercicio: incorpora también la prima pagada o cobrada.
- Volatilidad implícita(IV, implied volatility)
Cuánto movimiento está descontando el mercado en ese contrato concreto, deducido a partir de su precio. Es una lectura de expectativa, no de historia.
No indica dirección. Una volatilidad implícita alta dice que se espera movimiento, no hacia dónde. Y varía entre contratos del mismo activo: dos ejercicios distintos pueden llevar implícitas muy diferentes.
- Volatilidad histórica(HV)
Cuánto se ha movido el activo realmente durante un período pasado, calculada sobre sus rendimientos diarios. Es medición, no expectativa.
Que la implícita esté por encima de la histórica es lo habitual, no una anomalía. La diferencia entre ambas es un objeto de estudio en sí mismo, no una señal.
Griegas
Miden cómo reacciona el precio de un contrato ante cambios en las condiciones. Son derivadas, es decir, sensibilidades: dicen «si esto cambia, aquello cambia tanto».
- Delta
Cuánto varía el precio del contrato si el activo se mueve una unidad. Un delta de 0,30 significa que ante una subida de un dólar en el activo, el contrato sube unos treinta céntimos.
Se usa mucho como si fuera la probabilidad de acabar dentro del dinero. Se le parece, pero no es lo mismo, y confundirlos lleva a leer como probabilidad algo que es una sensibilidad de precio.
- Gamma
Cuánto cambia el propio delta cuando se mueve el activo. Es la aceleración: mide lo rápido que la posición cambia de carácter mientras el precio se desplaza.
- Theta
Cuánto valor pierde el contrato por el mero paso de un día, con todo lo demás igual. Corre a favor de quien vendió el contrato y en contra de quien lo compró.
- Vega
Cuánto cambia el precio del contrato si la volatilidad implícita sube un punto. Es la exposición a que cambie la expectativa de movimiento, con independencia de que el precio se mueva.
Posicionamiento agregado
Estas medidas no describen un contrato, sino la foto del conjunto. Todas comparten un supuesto que conviene tener presente antes de leer cualquiera de ellas.
- GEX(gamma exposure, exposición gamma)
Suma del gamma de todos los contratos abiertos sobre un activo, ponderado por su interés abierto y expresado en dinero. Describe cómo tendería a comportarse la cobertura del conjunto ante un movimiento del precio.
Exige suponer de qué lado de cada contrato está el intermediario, y eso no se puede observar: el interés abierto dice cuántos contratos hay, no quién los tiene. Se calcula bajo una convención de mercado, y por tanto se lee como «bajo esa convención, esto implicaría…», nunca como un hecho medido. Además, en dinero no es comparable entre activos: dos empresas de tamaño muy distinto pueden dar la misma cifra y significar cosas opuestas.
- DEX(delta exposure, exposición delta)
El mismo ejercicio aplicado al delta: la exposición direccional agregada del conjunto de contratos abiertos, en dinero.
GEX y DEX no responden a lo mismo y se confunden con frecuencia. El delta agregado apunta a una inclinación direccional; el gamma agregado, a cómo cambiaría esa inclinación con el movimiento. Un mismo activo puede tener los dos con signos distintos.
- Muro de liquidez
Precio de ejercicio donde se concentra un interés abierto muy superior al de sus vecinos. Marca dónde está acumulada la actividad, que es un dato de estructura.
Una concentración no es un imán ni una barrera. Describe dónde hay contratos abiertos, no lo que el precio va a hacer al llegar allí.
- Giro de gamma(gamma flip)
Nivel de precio en el que la exposición gamma agregada cambia de signo. Calcularlo bien obliga a revaluar el gamma de cada contrato a distintos precios, no a leer la foto al precio de hoy.
Probabilidad y simulación
- Trayectoria
Un recorrido completo del precio simulado día a día hasta la fecha estudiada. El motor genera cincuenta mil y describe el conjunto; ninguna de ellas es un pronóstico, y la que más se repite tampoco.
- Percentil
El valor por debajo del cual acabó un porcentaje dado de las trayectorias. Un percentil 5 de cien dólares significa que el cinco por ciento de los recorridos simulados terminó por debajo de esa cifra.
No es un suelo ni un techo. Por definición, el cinco por ciento de los casos quedó fuera.
- Medida neutral al riesgo
Convención de valoración que asume que el activo crece al tipo libre de riesgo, sin incorporar su tendencia histórica. Es el estándar para valorar opciones, porque hace que el modelo sea consistente con el precio al que el contrato cotiza de verdad.
Es la razón por la que estas probabilidades difieren de las de una herramienta que use el rendimiento pasado del activo. No es un error de ninguna de las dos: responden a preguntas distintas.
- Q-Riesgo
Probabilidad de que el precio termine por debajo del nivel estudiado en la fecha de vencimiento. Mira solo el desenlace.
- Q-Barrera
Probabilidad de que el precio toque ese nivel en algún momento del período, aunque después se aleje. Mira todo el camino.
Siempre es mayor que Q-Riesgo, y esa desigualdad es una comprobación de que la simulación recorre trayectorias completas. Si una herramienta da el mismo valor para ambas, está simulando un único salto hasta el vencimiento.
Estados financieros
Los informes de empresa se apoyan en estas distinciones. Casi todos los errores de lectura habituales vienen de mezclar dos de ellas.
- Margen operativo
Qué proporción de los ingresos sobrevive después de los costes de producir y de operar, antes de intereses e impuestos. Describe el negocio en sí.
- Margen neto
Qué proporción sobrevive al final de todo, ya con intereses, partidas no operativas e impuestos.
Puede moverse mucho sin que el negocio cambie: un tipo impositivo distinto o una partida extraordinaria bastan. Cuando operativo y neto se separan, la explicación casi nunca está en la operación.
- Ingresos brutos frente a ingresos netos
Dos empresas pueden llamar «ingresos» a magnitudes que no son sumables. Una mesa de negociación puede declarar como ingreso el importe bruto que pasa por ella; una empresa de servicios declara lo que factura.
Es el error de comparación más caro que existe y el más fácil de cometer, porque la etiqueta es idéntica. Antes de poner dos cifras con el mismo nombre en el mismo gráfico, hay que abrir cada una.
- Ingresos diferidos
Cobros ya recibidos por un servicio todavía no prestado. Figuran como pasivo, porque queda una obligación pendiente.
Es una obligación de prestar un servicio, no de devolver efectivo. Un ratio de liquidez que los meta en el denominador sin distinguirlos puede dar una imagen bastante peor que la real.
- Compensación en acciones
Retribución pagada con títulos en lugar de con dinero. No sale de la tesorería, pero diluye a los accionistas existentes.
Por eso se estudia junto a las recompras: una empresa puede recomprar acciones y aumentar su número en circulación al mismo tiempo.
Preguntas frecuentes
Las que llegan más a menudo, respondidas sin rodeos.
¿Quantika Research recomienda comprar o vender?
No. Quantika Research no emite recomendaciones de compra ni de venta, no vende señales de operación, no comercializa indicadores que anticipen movimientos de precio y no ofrece sistemas de ejecución automatizada. Publica análisis cuantitativo y herramientas para que cada persona decida por sí misma. No está registrada como asesor de inversiones ante ninguna autoridad de valores.
¿Quantika Research custodia dinero de clientes?
No. Quantika Research es software por suscripción: no custodia fondos, no ejecuta órdenes y no gestiona carteras de terceros. El usuario opera por su cuenta y con el intermediario que elija; Quantika Research no interviene en ninguna operación.
¿Hay que pagar o registrarse para leer los informes?
No. Los informes son gratuitos, completos y accesibles sin cuenta ni registro. No hay muro de pago, ni versión recortada, ni obligación de dejar un correo electrónico. La suscripción da acceso a las herramientas con las que hacer ese mismo análisis sobre los activos que uno elija, no al contenido de los informes.
¿De dónde salen las cifras de los informes de empresa?
De los reportes financieros que cada empresa presenta ante el regulador. Se extraen los estados completos línea por línea, no un resumen, y las cifras publicadas cuadran aritméticamente entre sí antes de escribir una sola frase. Cuando un dato no está disponible se muestra un guion, en lugar de estimarlo.
¿Por qué las probabilidades no coinciden con las de otra calculadora?
Porque probablemente responden a preguntas distintas. Quantika Research calcula en medida neutral al riesgo, el estándar del sector para valorar opciones, que no incorpora la tendencia histórica del activo. Una herramienta que sí use el rendimiento pasado dará cifras diferentes. Además conviene comprobar si la otra calcula la probabilidad al vencimiento o la de tocar el nivel en algún momento: son dos números distintos, y el segundo siempre es mayor.
¿Qué significa que el GEX de un activo sea positivo?
El GEX suma el gamma de los contratos abiertos ponderado por el interés abierto, para describir cómo tendería a comportarse la cobertura del conjunto ante un movimiento del precio. Su signo depende de un supuesto sobre de qué lado de cada contrato está el intermediario, y ese dato no es observable: el interés abierto indica cuántos contratos existen, no quién los tiene. Por eso se lee bajo una convención declarada y nunca como un hecho medido. La cifra en dinero tampoco es comparable entre activos de distinto tamaño.
¿Hace falta saber programar para usar las herramientas?
No. Las herramientas se usan desde el navegador, sin escribir código. El conocimiento que sí hace falta es de conceptos, y por eso el glosario y la investigación abierta son gratuitos: quien entiende qué mide un número lo usa mejor que quien solo sabe dónde hacer clic.
¿Quantika Research publica rentabilidades o historiales de operaciones?
No. No se publican resultados de operaciones como argumento comercial ni se promete rendimiento alguno. Los informes describen cifras que las empresas ya publicaron y explican métodos de análisis; no muestran ni sugieren resultados alcanzables.
¿Tiene relación con otras empresas que usan el nombre «Quantika»?
No. Quantika Research (quantikaresearch.com) no tiene relación societaria, comercial ni operativa con quantikalevels.com, quantika-ai.com, quantika.co ni con ninguna otra organización de nombre parecido. La diferencia no es solo de titularidad: Quantika Research no vende señales de compra o venta, ni indicadores predictivos, ni robots de ejecución.
¿Los cálculos son menos precisos en los planes más baratos?
No. La exactitud de un cálculo nunca depende del plan. Lo que cambia entre planes es cuánto se puede hacer —cuántas listas, cuántos activos, qué módulos— y jamás la calidad del número. Un cálculo degradado por precio sería un dato equivocado, y un dato equivocado no vale ni barato.